✍ Edición #105 — ¿Quién ganará la carrera minera?
Edición #105
Tiempo de lectura: 7 min
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La minería de Bitcoin es una competencia global. Miles de instalaciones distribuidas por el planeta utilizan ASICs para realizar cantidades extraordinarias de intentos sucesivos, compitiendo por encontrar bloques válidos y recibir las recompensas correspondientes.
Todos participan bajo las mismas reglas, aunque sus condiciones económicas son profundamente diferentes.
Un ASIC instalado en Estados Unidos realiza el mismo trabajo que uno ubicado en Rusia o Etiopía. Su capacidad de producir poder de cómputo depende de sus características técnicas. Su rentabilidad depende también del lugar donde opera.
¿Qué países tienen las mejores condiciones para ganar la carrera minera de Bitcoin?
La respuesta parece estar en la tecnología. Cada nueva generación de ASICs busca producir más poder de cómputo utilizando menos electricidad. Sin embargo, estos equipos se comercializan internacionalmente y pueden trasladarse entre países.
La energía tiene una característica diferente: su disponibilidad, precio e infraestructura dependen de condiciones geográficas y económicas específicas.
Según el Cambridge Digital Mining Industry Report de 2025, la electricidad representaba más del 80% de los gastos operativos desembolsados de las empresas mineras encuestadas.
Pensemos en un ASIC que consume aproximadamente 3,5 kilovatios. Si opera continuamente durante treinta días, utilizará unos 2.500 kilovatios-hora. A tres centavos de dólar por kilovatio-hora, su electricidad costará aproximadamente 75 dólares mensuales. A ocho centavos, superará los 200 dólares.
El equipo y su poder de cómputo son idénticos.
La diferencia está en cuánto cuesta mantenerlo compitiendo.
Multipliquemos esa diferencia por miles de ASICs y entenderemos por qué la energía puede determinar qué operaciones sobreviven cuando aumenta la dificultad o disminuyen los ingresos mineros.
La geografía actual de la minería refleja distintas ventajas competitivas.
Estados Unidos concentra aproximadamente un tercio del poder de cómputo mundial estimado, seguido por Rusia y China. En conjunto, estos tres países representan cerca de dos tercios del total, según estimaciones de Hashrate Index.
Estados Unidos combina capital, infraestructura eléctrica y mercados energéticos desarrollados. Rusia dispone de importantes recursos energéticos, aunque las restricciones regionales muestran que abundancia y disponibilidad eléctrica son cosas distintas. China mantiene su importancia industrial en la fabricación de ASICs, incluso bajo restricciones a la minería.
Otras geografías están construyendo ventajas diferentes. Etiopía encuentra oportunidades en su desarrollo hidroeléctrico, mientras Emiratos Árabes Unidos y Omán combinan infraestructura energética, capital y capacidad de ejecución industrial.
Estos casos muestran que existen distintos caminos para construir una ventaja minera.
Lo determinante es cuánto cuesta acceder efectivamente a la electricidad, durante cuántas horas estará disponible y bajo qué condiciones se podrá consumir.
Una región puede disponer de abundantes recursos energéticos y carecer de infraestructura suficiente para aprovecharlos. Otra puede tener excedentes durante determinadas horas o generación remota con pocas alternativas comerciales.
Aquí la flexibilidad de la minería adquiere especial importancia. Los ASICs pueden ajustar su consumo según las condiciones eléctricas, aprovechar excedentes o reducir su demanda cuando otros consumidores necesitan esa capacidad.
La ventaja puede estar tanto en conseguir electricidad barata como en acceder a energía cuyo costo de oportunidad es especialmente bajo.
Sin embargo, hay una característica económica de Bitcoin que transforma completamente esta competencia.
Todos los mineros del planeta compiten por una misma recompensa global.
Aproximadamente cada diez minutos se encuentra un bloque válido. Su productor recibe el subsidio de bloque, cuya emisión está determinada por el protocolo y se reduce a la mitad cada 210.000 bloques, además de las comisiones de las transacciones incluidas.
Cuando aumenta el poder de cómputo mundial, cada unidad individual representa una proporción menor de la competencia. Cuando disminuye, quienes permanecen operando representan una proporción mayor.
Imaginemos que una instalación en Kazajistán apaga sus ASICs porque la electricidad deja de ser competitiva.
Desde ese momento, los mineros que continúan operando aumentan su participación relativa en el poder de cómputo activo. Si la reducción se mantiene, el siguiente ajuste de dificultad, que ocurre cada 2.016 bloques, adapta la exigencia al nuevo nivel de competencia.
Cuando una operación abandona la carrera, las que permanecen pueden capturar una mayor proporción de las recompensas globales.
Un minero ubicado a miles de kilómetros puede beneficiarse de esa decisión. Y cuando una región incorpora nuevo poder de cómputo, aumenta la competencia para todos los demás.
Esta característica adquiere especial relevancia con el crecimiento de la inteligencia artificial.
Los centros de datos destinados al entrenamiento y la inferencia de modelos están aumentando la demanda de electricidad e infraestructura. En algunas regiones compiten directamente con la minería por terrenos, conexiones eléctricas y suministro energético.
Incluso compañías tradicionalmente mineras están reconvirtiendo parte de sus instalaciones para prestar servicios de cómputo de alto rendimiento.
La decisión responde a incentivos económicos. Si una empresa puede obtener mayores ingresos destinando sus recursos a inteligencia artificial, tiene razones para hacerlo.
Y cuando esa reconversión retira poder de cómputo de la minería mundial, mejora la posición relativa de quienes continúan minando.
Imaginemos que los centros de datos de inteligencia artificial comienzan a pagar precios más altos por electricidad en una región de Estados Unidos. Algunas instalaciones mineras podrían reconvertirse o trasladar sus ASICs hacia otras geografías.
Si parte de ese poder de cómputo abandona efectivamente la competencia, los mineros que permanecen activos pueden capturar una mayor proporción de las recompensas.
La inteligencia artificial puede desplazar minería de determinadas regiones y, simultáneamente, mejorar las oportunidades económicas de otras.
Si esas oportunidades atraen nuevas inversiones mineras, la competencia vuelve a intensificarse.
La minería redistribuye continuamente las oportunidades económicas entre quienes entran, permanecen y salen del mercado.
Esto puede producir una especialización geográfica. Los centros de datos de inteligencia artificial pueden encontrar ventajas en infraestructura eléctrica firme y conectividad de alta capacidad. La minería puede aprovechar lugares con excedentes, energía remota o condiciones favorables para el consumo flexible.
La competencia también cambia con cada generación de ASICs, cada ajuste de dificultad, cada halving y las variaciones del precio de Bitcoin. Los mercados eléctricos y la regulación pueden alterar la rentabilidad de regiones completas.
Por eso, la carrera minera tiene ganadores temporales.
Una ventaja que hoy parece decisiva puede reducirse, mientras nuevos territorios encuentran condiciones para competir.
Los ASICs pueden fabricarse en un país, financiarse en otro y operar a miles de kilómetros de ambos. La electricidad continúa dependiendo de las condiciones físicas y económicas de cada lugar.
La minería de Bitcoin transforma esas diferencias locales en una competencia económica global.
Cuando una región abandona la carrera, otras pueden beneficiarse. Cuando aparece nueva energía competitiva, quienes la aprovechan aumentan la presión sobre los demás.
La industria se reorganiza alrededor de las mejores oportunidades disponibles.
¿Quién ganará entonces la carrera minera?
Los territorios capaces de transformar energía en poder de cómputo bajo las condiciones económicas más competitivas.
Y tendrán que demostrar esa ventaja continuamente, porque en Bitcoin existe una recompensa global por la que todos compiten.
Cada minero que entra o sale cambia la carrera para todos los demás.
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